Jak začít investovat je otázka, na kterou většina návodů odpovídá výběrem produktu. Užitečnější je začít od konce: vědět, kde vaše peníze budou fyzicky ležet, co se stane, když zkrachuje prostředník, a jaké daňové povinnosti vám vzniknou. Tenhle rozcestník shrnuje základy a odkazuje na podrobné texty k jednotlivým akciím, brokerům i bankám. Je informativní, není to investiční doporučení.
Jednotlivé nástroje a účty drží pohromadě rozcestník o tom, jak investovat.
Ve zkratce
- Nejdřív rezerva a drahé dluhy, teprve pak investice. Pořadí se nevyplatí obracet.
- Rozhoduje, jestli je vaším protistranou banka, nebo obchodník s cennými papíry.
- Kompenzační systémy kryjí selhání firmy, nikdy ne pokles ceny investice.
- Prodej cenného papíru je osvobozený po více než třech letech držby.
- Hodnotový test se počítá z ročního úhrnu tržeb z prodeje, ne ze zisku.
- Tuzemská dividenda je vypořádaná srážkou, zahraniční patří do přiznání.
- U cizí měny je výsledek v korunách součinem ceny a kurzu, ne jejich součtem.
Co si vyřešit, než pošlete první korunu
Investování má smysl až v okamžiku, kdy peníze, které vkládáte, opravdu nebudete brzy potřebovat. Než začnete, patří na řadu pohotovostní rezerva na běžném nebo spořicím účtu a splacení drahých spotřebitelských úvěrů. Žádný realisticky očekávaný výnos nepřekoná úrok, který platíte na kreditní kartě nebo na nezajištěné půjčce.
Druhá věc je horizont. Akciové investice kolísají a pokles o desítky procent není výjimka, ale běžná součást cesty. Kdo bude peníze potřebovat za dva roky, nemá je v akciích mít. Kdo je nebude potřebovat patnáct let, může kolísání přečkat.
Kde se investuje: banka, obchodník, nebo aplikace
Tohle je rozhodnutí, které má víc následků, než se zdá. Poskytovatel může být banka s bankovní licencí, obchodník s cennými papíry bez bankovní licence, nebo zahraniční firma, která do Česka poskytuje služby přeshraničně.
Proč záleží, jestli je to banka
Když je poskytovatel banka, leží nezainvestované peníze jako vklad přímo u instituce, se kterou máte smlouvu. Když bankou není, musí je držet u jiné banky na účtu se zvláštním režimem. Tuzemský obchodník to sám popisuje jasně: peněžní prostředky zákazníků nemůže vést u sebe, a při platební neschopnosti té banky nese riziko zákazník, který nemá právo požadovat vydání peněz od obchodníka.
Přidává se k tomu past, kterou skoro nikdo nečeká: pro účely náhrady se sčítají všechny vklady u dotčené banky, tedy i ty, které tam máte přímo. Kdo má u téže banky běžný účet, může nevědomky narazit na strop.
Zahraniční brokeři a jejich entity
U zahraničních firem je potřeba zjistit, která konkrétní společnost skupiny je vaším smluvním partnerem, protože se tím mění regulátor i kompenzační systém. Nestačí se dívat na značku, informace je ve smluvních podmínkách, které při zakládání účtu odsouhlasíte.
Jak je chráněný váš majetek
Cenné papíry jsou vždycky oddělený majetek klienta a pojištění vkladů se na ně nevztahuje, protože nejsou vkladem. Vedou se odděleně od majetku obchodníka, obvykle na sběrném účtu u depozitáře, a v případě úpadku obchodníka se vydávají klientům.
Teprve když by je obchodník nevydal, nastupuje záruční systém. V Česku je to Garanční fond obchodníků s cennými papíry, v zahraničí obdobná schémata se svými vlastními stropy. Zásadní věta, kterou si zapamatujte: žádný z těchhle systémů nekryje pokles hodnoty investice. Kryje selhání nebo podvod obchodníka, ne špatný vývoj trhu.
Jednotlivé akcie, nebo fond na index
Nákup akcie jedné firmy je sázka na jednu firmu, se vším, co k tomu patří. Ve výročních zprávách si můžete přečíst, co samy firmy považují za svá rizika, a bývá to poučnější než analytické komentáře. Koncentrace odběratelů, závislost na jediném produktu, vývozní kontroly nebo závislost na osobě generálního ředitele jsou věci, které tam stojí černé na bílém.
Burzovně obchodovaný fond na široký index rozloží riziko mezi stovky firem a je proto obvyklou volbou pro základ portfolia. Jednotlivé akcie k němu dávají smysl spíš jako menší doplněk, ne jako celý základ.
Daně, které vás potkají
Zákon o daních z příjmů osvobozuje příjem z prodeje cenného papíru, pokud doba mezi nabytím a prodejem přesáhne tři roky. Vedle toho existuje hodnotový test, který se ale počítá z ročního úhrnu tržeb z prodeje, ne ze zisku. Kdo prodá za sto dvacet tisíc akcie pořízené za sto patnáct, hodnotový test nesplní, přestože vydělal jen pět tisíc.
Dividendy podle původu
Tuzemská dividenda je zdaněná srážkou u zdroje a do daňového přiznání se neuvádí, protože daňová povinnost je splněna. Zahraniční dividenda naopak do přiznání patří, a to v hrubé výši před cizí srážkou, přičemž zaplacenou daň lze započíst metodou prostého zápočtu podle příslušné smlouvy o zamezení dvojího zdanění.
U amerických akcií k tomu patří formulář W-8BEN, kterým doložíte daňovou rezidenci a uplatníte sníženou smluvní sazbu. Bez něj sráží plátce podstatně víc a rozdíl se v Česku dohnat nedá, protože zápočet je omezený stropem. Formulář navíc platí jen omezenou dobu a je nutné ho obnovovat.
Přepočet na koruny a dlouhodobý investiční produkt
Všechno se pro daňové účely přepočítává na koruny. Kdo nevede účetnictví, volí mezi denními kurzy centrální banky a jedním jednotným kurzem na celý rok, ale zvolený způsob musí použít na celé zdaňovací období. Míchat obojí zákon výslovně zakazuje.
Samostatnou kapitolou je dlouhodobý investiční produkt. Není to nový nástroj, ale daňový režim, do kterého se vkládají existující typy investic. Má dvě podmínky výběru, které musí platit zároveň, a jednu past, o které se moc nepíše: výnos vybraný z produktu ven ruší daňovou podporu, takže dividendu z něj vyvést nelze.
Měnové riziko, na které se zapomíná
Kdo drží akcii v dolarech, drží ve skutečnosti dvě sázky najednou: na cenu akcie a na kurz dolaru vůči koruně. Výsledek v korunách je součinem obou, ne jejich součtem. Posílení koruny ubírá z výsledku i tehdy, když akcie v cizí měně vzrostla, a oslabení naopak přidává, i když akcie klesla.
Riziko nezmizí tím, že peníze převedete na cizí měnu jednou provždy a nebudete prodávat. Dokud je majetek denominovaný v cizí měně a měřítkem jsou koruny, kurz do hodnoty portfolia vstupuje průběžně. Rozhoduje přitom měna nástroje a měna tržeb firmy, ne sídlo emitenta.
Rozcestník: dvacet textů, kterými se dá začít
Následující přehled je rozdělený podle typu. U akcií jde o to, čím firma opravdu vydělává a co sama uvádí jako riziko. U obchodníků a bank o to, kdo je vaším protějškem a kde je skrytý náklad. U podnikatelských příběhů o to, jak vznikly firmy, které dnes na burze potkáte.
| Téma | O čem to je |
|---|---|
| Akcie Apple | geografické segmenty, přerušená dividendová řada, spory o obchod s aplikacemi |
| Akcie Nvidia | koncentrace odběratelů, vývozní kontroly, výroba mimo firmu |
| Akcie Microsoft | tři segmenty, dividenda převyšující odkupy, partnerství v umělé inteligenci |
| Akcie Alphabet | rozdíl mezi třídami akcií a koncentrace hlasovacích práv |
| Akcie Amazon | segmenty podle geografie, zisk z cloudu a z reklamy |
| Akcie Tesla | regulační kredity, žádná dividenda, závislost na jedné osobě |
| Akcie Coca-Cola | prodej koncentrátu, dividendová řada přes šest desetiletí |
| Akcie ČEZ | stát jako akcionář i regulátor, srážka u zdroje |
| Fio e-Broker | poskytovatelem je banka, ceník ve dvou dokumentech |
| Patria Finance | není banka, desítky burz, konverze v kurzové odchylce |
| Trading 212 | kyperská entita, zlomkové akcie, výdělek na převodu měny |
| Interactive Brokers | irská entita, široká nabídka, angličtina bez výjimky |
| Trinity Bank | původ v družstevní záložně, podmínka nového vkladu |
| Partners Banka | banka spojená s poradenstvím, podmíněné úročení spoření |
| Warren Buffett | float, žádná dividenda a nástupnictví ve vedení |
| Elon Musk | přeskládání firem a vstup vesmírné společnosti na burzu |
| Jeff Bezos | principy z dopisů akcionářům a vznik cloudové divize |
| Petr Kellner | kupónová privatizace a stavba skupiny kolem pojišťovny |
| Daniel Křetínský | regulovaná infrastruktura, flexibilní výroba, změna názvů |
| Tomáš Čupr | vlastní sklady místo tržiště a spor o kurýry |
Šest věcí, které stojí za pozornost
- Nejdřív rezerva a drahé dluhy. Teprve potom investice, ne naopak.
- Zjistěte, kdo je vaše protistrana. Banka a obchodník nejsou totéž.
- Záruka nekryje pokles ceny. Kryje selhání firmy, nic víc.
- Hodnotový test se počítá z tržby. Ne ze zisku, což mate většinu lidí.
- Bez formuláře W-8BEN přijdete o část dividendy. A dohnat to už nejde.
- Kurz je druhá polovina výsledku. V korunách se obojí násobí.
Časté otázky
Kolik peněz potřebuju, abych mohl začít?
Rozhodující není částka, ale to, že peníze nebudete brzy potřebovat a nemáte drahé dluhy. Řada obchodníků navíc nabízí zlomkové nákupy, takže lze investovat i malé částky.
Je rozdíl, jestli mám účet u banky, nebo u obchodníka?
Je, a zásadní. U banky jsou nezainvestované peníze vkladem přímo u ní. Obchodník, který bankou není, je musí držet u jiné banky a riziko jejího selhání nese klient.
Co kryje Garanční fond obchodníků s cennými papíry?
Situaci, kdy obchodník nevydá klientský majetek, typicky kvůli vlastnímu úpadku nebo podvodu. Pokles hodnoty investice kvůli vývoji trhu nekryje nikdy.
Kdy je prodej akcií osvobozený od daně?
Když doba mezi nabytím a prodejem přesáhne tři roky. Vedle toho existuje hodnotový test, který se počítá z ročního úhrnu tržeb z prodeje, ne ze zisku.
Musím dividendu uvádět v daňovém přiznání?
Tuzemská dividenda je vypořádaná srážkou u zdroje a do přiznání se neuvádí. Zahraniční dividenda do přiznání patří v hrubé výši a cizí srážka se započítává.
K čemu je formulář W-8BEN?
Dokládá se jím daňová rezidence a uplatňuje snížená smluvní sazba srážkové daně u amerických titulů. Bez něj plátce srazí podstatně víc a rozdíl se v Česku nedohoní.
Mohlo by vás zajímat
- srovnání fondů na americký index, tedy obvyklý základ portfolia
- srovnání dalších brokerů dostupných z Česka, když teprve vybíráte
- jak funguje dlouhodobý investiční produkt, včetně podmínek výběru
- porovnání cest ke spoření na penzi, pokud řešíte dlouhý horizont
Zdroje: zákon č. 586/1992 Sb. o daních z příjmů v části o osvobození příjmů z prodeje cenných papírů, o příjmech z kapitálového majetku, o přepočtu měny a o vyloučení dvojího zdanění, zákon č. 256/2004 Sb. o podnikání na kapitálovém trhu včetně části o dlouhodobém investičním produktu a o ochraně majetku zákazníka, informace Ministerstva financí k dlouhodobému investičnímu produktu, informace Garančního fondu obchodníků s cennými papíry, materiály obchodníků s cennými papíry k ochraně majetku zákazníků, pokyny americké daňové správy k formuláři W-8BEN a informace České národní banky ke kurzovému riziku.
