Akcie Apple se kupují stejně snadno jako kterákoli jiná americká akcie, zajímavější je ale to, co o sobě firma píše ve výroční zprávě. Například že má menšinový podíl na všech svých hlavních trzích, že Indii vykazuje jako součást Evropy a že soud jí v americkém obchodě s aplikacemi zakázal účtovat provizi z určitých nákupů. Text je informativní přehled, ne investiční doporučení.
Ve zkratce
- Akcie se obchoduje pod tickerem AAPL na burze Nasdaq, na trh vstoupila v prosinci 1980.
- Apple vykazuje segmenty geograficky, ne podle produktů. To je jiný přístup než u většiny technologických firem.
- Kategorie tržeb jsou pět: iPhone, Mac, iPad, nositelná elektronika a Services.
- Firma sama uvádí, že je na všech hlavních trzích menšinovým hráčem.
- Dividenda byla v devadesátých letech přerušená a obnovená až v roce 2012.
- Zpětné odkupy jsou u Applu větší kapitolou než dividenda.
- Apple má kotované dluhopisy, tedy je zadlužený, což bývá pro čtenáře překvapení.
Čím Apple vydělává
Apple byl v Kalifornii zapsán na začátku roku 1977 a na burzu vstoupil v prosinci 1980 za dvacet dva dolarů za akcii. Zlomovým okamžikem pro dnešní podobu firmy byl leden 2007, kdy představila iPhone jako spojení tří věcí najednou: telefonu, širokoúhlého přehrávače s dotykovým ovládáním a zařízení pro internetovou komunikaci.
Pět kategorií, ale segmenty jsou jinak
Tady se české články mýlí nejčastěji. Apple řídí podnikání primárně podle regionů a vykazované segmenty má geografické: Americas, Europe, Greater China, Japan a Rest of Asia Pacific. Zvláštností je, že do segmentu Europe firma řadí i Indii, Blízký východ a Afriku. Kdo počítá evropské tržby Applu, počítá tedy víc než Evropu.
Vedle segmentů firma vykazuje tržby podle pěti kategorií a to je to, co čtenáře obvykle zajímá: iPhone, Mac, iPad, Wearables Home and Accessories a Services. iPhone je zdaleka největší jednotlivá kategorie, Services druhá a zároveň nejrychleji rostoucí.
Co všechno jsou Services
Pod službami se skrývá mnohem víc než předplatné hudby. Firma tam řadí reklamu včetně licenčních dohod s třetími stranami, AppleCare, cloudové služby, digitální obsah od obchodu s aplikacemi přes Arcade, Fitness plus, Music a News plus až po televizní službu, a platební služby. Právě marže služeb dělá z téhle kategorie ekonomicky nejzajímavější část firmy.
Distribuce je smíšená. Zhruba dvě pětiny tržeb jdou přes vlastní kanály, tedy obchody a přímý prodej, zbytek přes operátory a další prodejce.
Firma, která se sama označuje za menšinového hráče
Ve výroční zprávě Apple neuvádí ani jednoho konkurenta jménem. Zato tam stojí věta, kterou skoro žádný český článek necituje: že má menšinový podíl na světových trzích chytrých telefonů, osobních počítačů, tabletů i nositelné elektroniky. Konkurenci firma popisuje obecně jako hráče, kteří soutěží agresivní cenou, velmi nízkou nákladovou strukturou a napodobováním.
Pro čtenáře z toho plyne užitečné vodítko. Apple nestaví na objemu, ale na marži a na tom, že si zákazníky drží uvnitř vlastního prostředí. To je jiný typ podnikání než u firmy, která se snaží ovládnout tržní podíl.
Dividenda a zpětné odkupy
Apple dividendu vyplácí, ale nemá nepřerušenou historii. Nejstarší záznam na vlastních stránkách je z roku 1987, v devadesátých letech byla výplata pozastavena a obnovena až v březnu 2012. Ve stejný den firma oznámila i program zpětného odkupu akcií. Dividendovým aristokratem tedy Apple není a být nemůže.
Zpětné odkupy jsou u Applu ve skutečnosti větší kapitolou než dividenda a firma je vede v řádu, na jaký jinde nenarazíte. Sama přitom v rizicích uvádí, že cena akcie odráží očekávání pokračující dividendy i dočerpání odkupového programu, a nesplnění téhle představy označuje za riziko pro cenu akcie. Jak vypadá dividenda u firmy s nepřerušenou řadou zvyšování, ukazuje příklad dividendového aristokrata Coca-Cola.
Rizika, která uvádí sama firma
Ve výroční zprávě má Apple rozsáhlou kapitolu rizik. Za nejpodstatnější stojí označit pět okruhů.
Závislost na jediném produktu a na asijské výrobě
iPhone tvoří zhruba polovinu tržeb, takže každý produktový přechod je pro firmu existenční otázka. K tomu se přidává výroba: naprostá většina hardwaru vzniká u externích partnerů, převážně v pevninské Číně, Indii, Japonsku, Jižní Koreji, na Tchaj-wanu a ve Vietnamu. U řady komponent má Apple jediného dodavatele a nové produkty často stojí na zakázkových součástkách, které nikdo jiný nevyrábí.
Regulace, cla a spory o obchod s aplikacemi
Evropský Digital Markets Act donutil firmu změnit operační systémy, obchod s aplikacemi i prohlížeč a zavést alternativní způsoby distribuce aplikací a zpracování plateb. Evropská komise Applu v dubnu 2025 uložila pokutu a příkaz odstranit omezení, která bránila vývojářům odvádět uživatele mimo obchod s aplikacemi. Firma se odvolala.
Ve Spojených státech je situace ještě ostřejší. Po sporu s vydavatelem her je Apple vázán soudním příkazem, který mu zakazuje účtovat jakoukoli provizi z určitých nákupů v americké verzi obchodu s aplikacemi. Pro model postavený na službách je to zásadní zásah. Vedle toho čelí žalobě amerického ministerstva spravedlnosti pro údajnou monopolizaci trhu s chytrými telefony.
Příjem, který závisí na cizím soudním sporu
Apple vydělává i na licenčních dohodách, díky kterým na jeho zařízeních běží vyhledávání třetích stran. Firma sama uvádí, že některé z těchto dohod jsou předmětem vyšetřování a soudních řízení. Kdyby soud protistraně zakázal takové podmínky nabízet, Apple by o tenhle příjem přišel, aniž by udělal cokoli špatně. Souvisejícím tématem se zabývají i akcie Alphabetu a jeho reklamní model.
Jak akcii koupit z Česka a co s daněmi
Postup je běžný: účet u regulovaného obchodníka, ověření totožnosti, vklad, převod měny a nákup pod tickerem AAPL. Rozdíly mezi obchodníky jsou hlavně v poplatcích za převod měny a v tom, jaké daňové podklady dodají. Přehled nabídek shrnuje srovnání brokerů dostupných z Česka.
Prodej akcie je osvobozený, pokud doba mezi nabytím a prodejem přesáhne tři roky. Vedle toho existuje hodnotový test, který se počítá z ročního úhrnu tržeb z prodeje, ne ze zisku, takže ho splní méně lidí, než si myslí. Dividenda z americké akcie patří do českého přiznání v hrubé výši a americká srážka se započítává metodou prostého zápočtu. Bez podepsaného formuláře W-8BEN sráží plátce vyšší sazbu, kterou už v Česku dohnat nelze.
| Parametr | Jak to je u Applu |
|---|---|
| Ticker a burza | AAPL, Nasdaq, vstup na trh v prosinci 1980 |
| Vykazované segmenty | pět geografických, ne produktových |
| Kategorie tržeb | iPhone, Mac, iPad, nositelná elektronika, Services |
| Hlavní kategorie | iPhone, zhruba polovina tržeb |
| Nejrychleji rostoucí | Services, dnes druhá největší kategorie |
| Dividenda | vyplácí se, ale s přerušením, obnovena v roce 2012 |
| Návrat kapitálu | zpětné odkupy převyšují dividendu |
| Rozdělení akcií | pětkrát od vstupu na burzu, naposledy v roce 2020 |
Šest věcí, které stojí za pozornost
- Segmenty jsou geografické. Kdo hledá tržby podle produktů, musí sáhnout po kategoriích.
- Indie patří u Applu do Evropy. Zní to divně, ale takhle firma vykazuje.
- Apple není dividendový aristokrat. Řada byla přerušená a obnovila se až v roce 2012.
- Odkupy jsou důležitější než dividenda. Většina vrácených peněz jde touhle cestou.
- Regulace míří přímo na marži služeb. Soudní příkazy i evropská pravidla mění pravidla obchodu s aplikacemi.
- Sezónnost je výrazná. První fiskální čtvrtletí, tedy říjen až prosinec, bývá nejsilnější.
Časté otázky
Pod jakým tickerem se akcie Applu obchodují?
Pod tickerem AAPL na burze Nasdaq. Firma vstoupila na trh v prosinci 1980 za dvacet dva dolarů za akcii.
Jaké segmenty Apple vykazuje?
Geografické: Americas, Europe, Greater China, Japan a Rest of Asia Pacific. Do segmentu Europe firma řadí i Indii, Blízký východ a Afriku.
Vyplácí Apple dividendu?
Ano, ale bez nepřerušené historie. Nejstarší záznam je z roku 1987, v devadesátých letech byla výplata pozastavena a obnovena až v březnu 2012.
Kolikrát Apple rozdělil akcie?
Pětkrát od vstupu na burzu, konkrétně v letech 1987, 2000, 2005, 2014 a 2020. Poslední rozdělení proběhlo v poměru čtyři ku jedné.
Je Apple na svých trzích jedničkou?
Podle vlastní výroční zprávy ne. Firma sama uvádí, že má menšinový podíl na světových trzích chytrých telefonů, počítačů, tabletů i nositelné elektroniky.
Jak se daní dividenda z americké akcie?
Patří do českého přiznání v hrubé výši, tedy před americkou srážkou. Sraženou daň lze započíst metodou prostého zápočtu podle smlouvy o zamezení dvojího zdanění.
Mohlo by vás zajímat
- jak se liší dividendový přístup Microsoftu, kde je poměr obrácený
- srovnání ETF na americký index, pokud nechcete sázet na jednu firmu
- návod na první nákup krok za krokem, když s investováním začínáte
Zdroje: výroční zpráva Apple Inc. na formuláři 10-K za fiskální rok 2025 podaná u americké Komise pro cenné papíry, stránky Apple pro investory včetně přehledu rozdělení akcií a historie dividend, tiskové zprávy Apple k představení iPhonu, k zavedení dividendy a odkupů a k přechodu počítačů na vlastní čipy, tisková zpráva S&P Dow Jones Indices k zařazení do indexu Dow Jones Industrial Average, zákon č. 586/1992 Sb. o daních z příjmů, smlouva č. 32/1994 Sb. o zamezení dvojího zdanění mezi Českou republikou a Spojenými státy a pokyny americké daňové správy k formuláři W-8BEN.
