Akcie Google ve skutečnosti neexistují. Firma se od roku 2015 jmenuje Alphabet a na burze má hned dvě obchodované třídy akcií, které se liší jednou podstatnou věcí: u jedné máte hlas, u druhé ne. Ekonomicky jsou přitom postavené stejně. Právě tenhle detail rozhoduje o tom, co vlastně kupujete. Text je informativní přehled, ne investiční doporučení.
Ostatní tituly a způsoby investování jsou v rozcestníku o tom, jak investovat.
Ve zkratce
- Obchodují se dvě třídy: GOOGL s jedním hlasem na akcii a GOOG bez hlasovacího práva.
- Nekótovaná třída B má deset hlasů na akcii a drží ji zakladatelé.
- Nárok na dividendu mají všechny tři třídy stejný, rozdíl je jen v hlasování.
- Alphabet vykazuje tři segmenty a k tomu čtvrtou kolonku nealokovaných nákladů.
- Většina tržeb pochází z online reklamy, což firma sama uvádí jako riziko.
- První dividendu firma vyhlásila až v roce 2024, do té doby nevyplácela nic.
- Zpětné odkupy nepřímo posilují hlasovací sílu zakladatelů.
Tři třídy akcií a co z toho pro vás plyne
Google vznikl v roce 1998 a na burzu vstoupil v srpnu 2004. Na podzim roku 2015 se stal nástupnickým emitentem holding Alphabet, jehož smyslem bylo oddělit Google od projektů, které s vyhledáváním a reklamou nesouvisejí, dát jim vlastní vedení a zpřehlednit výkaznictví.
GOOGL, GOOG a nekótovaná třída B
Třída A se obchoduje pod symbolem GOOGL a má jeden hlas na akcii. Třída C se obchoduje pod symbolem GOOG a hlasovací právo nemá žádné. Třída B se nekótuje ani neobchoduje, drží ji zakladatelé a má deset hlasů na akcii. Na dividendu mají v přepočtu na akcii nárok všechny tři třídy stejný.
Prakticky je ale i ten jeden hlas u třídy A spíš symbolický. Firma sama ve výroční zprávě uvádí, že zakladatelé drží drtivou většinu třídy B, což jim dává nadpoloviční hlasovací sílu ve firmě, a k tomu dodává, že tahle koncentrace velmi podstatně svazuje možnost ostatních akcionářů cokoli ovlivnit.
Odkupy, které posilují zakladatele
Detail, který se v článcích nezmiňuje: Alphabet odkupuje jen akcie tříd A a C, nikoli třídu B. Firma sama píše, že odkupy mohou ovlivnit relativní hlasovací sílu zakladatelů. Jinými slovy, každý odkup poměr sil dál posouvá v jejich prospěch.
Čím Alphabet vydělává
Firma vykazuje tři segmenty. Google Services zahrnuje reklamu, Android, prohlížeč, zařízení, mapy, obchod s aplikacemi, vyhledávání a videoslužbu, a nese drtivou většinu zisku. Google Cloud obsahuje infrastrukturní a platformové služby a kancelářské nástroje pro firemní zákazníky. Other Bets je sběrná položka pro projekty, které jednotlivě nejsou významné, například autonomní dopravu, a dlouhodobě je ve ztrátě.
Čtvrtá kolonka, která segment není
Nad rámec segmentů firma vykazuje takzvané Alphabet-level activities. Nejsou to tržby ani segment, ale nealokované náklady: sdílený výzkum a vývoj zaměřený na umělou inteligenci včetně vývoje obecných modelů, korporátní iniciativy a sdílené firemní náklady včetně pokut a vyrovnání.
Pro čtenáře výsledovky je to zásadní. Náklady na vývoj základních modelů umělé inteligence nejdou do žádného segmentu, takže ziskovost segmentů vypadá lépe, než kdyby je nesly. Kdo srovnává marži cloudu Alphabetu s konkurencí, srovnává jinak počítaná čísla.
Závislost na reklamě jako hlavní riziko
Firma sama uvádí, že významně přes dvě třetiny tržeb pochází z online reklamy, a že inzerenti, distributoři i vydavatelé mohou smlouvy vypovědět prakticky kdykoli. K tomu přidává vlastní odhad, že umělá inteligence rychle přetváří reklamní odvětví včetně způsobu, jakým se reklama doručuje, a že není zaručeno, že se firma této změně přizpůsobí konkurenceschopně.
Součástí téhle rovnice jsou i platby partnerům za to, že se vyhledávání směřuje na Google. Jde o velkou nákladovou položku a zároveň o předmět sporů, což znamená, že o části distribuce nerozhoduje firma sama. Druhou stranu téže mince popisují akcie Applu a jeho příjem z licenčních dohod.
Antimonopolní řízení, která už mají rozsudky
Alphabet čelí v USA dvěma velkým řízením a obě už pokročila za fázi obvinění. V řízení o vyhledávání rozhodl federální soud v roce 2024 v neprospěch firmy a na konci roku 2025 vydal konečný rozsudek s nápravnými opatřeními, která mimo jiné omezují způsob distribuce služeb a ukládají sdílet určitá vyhledávací data s vybranými konkurenty. Obě strany se odvolaly.
Druhé řízení se týká reklamních technologií. Soud v roce 2025 rozhodl smíšeně: nástroje pro inzerenty a starší akvizice protisoutěžní nebyly, ale nástroje pro vydavatele podle soudu nekale vyloučily konkurenci. Návrh ministerstva zahrnuje i strukturální opatření, tedy oddělení části podnikání. K tomu se přidávají evropský Digital Markets Act a obdobné předpisy v dalších zemích.
Dividenda, která přišla až v roce 2024
Alphabet neplatil dividendu prakticky celou svou historii. Teprve na jaře 2024 představenstvo schválilo zavedení dividendového programu s čtvrtletní výplatou, stejnou na akcii pro všechny tři třídy. Firma zároveň zdůrazňuje, že o výplatě rozhoduje výhradně představenstvo, takže nárok to není.
Hlavní formou vracení kapitálu zůstávají zpětné odkupy, které jsou výrazně větší než dividenda. Firma sama mezi riziky uvádí, že žádný odkupní ani dividendový program nemusí být trvale aktivní ani dokončený a že odkupy mohou zvýšit kolísavost kurzu a snížit hotovostní rezervy.
Jak akcii koupit z Česka a co s daněmi
Postup je běžný: účet u regulovaného obchodníka, ověření totožnosti, vklad, převod měny a pokyn pod symbolem GOOGL nebo GOOG. Nejdřív se ale rozhodněte, kterou třídu chcete, protože ekonomicky jsou stejné a liší se jen hlasováním a mírně likviditou. Přehled obchodníků shrnuje srovnání brokerů dostupných z Česka.
Prodej akcie je osvobozený, pokud doba mezi nabytím a prodejem přesáhne tři roky. Hodnotový test se počítá z ročního úhrnu tržeb z prodeje, ne ze zisku. Dividenda z americké akcie patří do českého přiznání v hrubé výši a americká srážka se započítává metodou prostého zápočtu, k čemuž je potřeba podepsaný formulář W-8BEN u obchodníka.
| Parametr | Jak to je u Alphabetu |
|---|---|
| Obchodované třídy | GOOGL s jedním hlasem, GOOG bez hlasovacího práva |
| Nekótovaná třída | třída B, deset hlasů na akcii, drží ji zakladatelé |
| Nárok na dividendu | stejný pro všechny tři třídy |
| Vykazované segmenty | Google Services, Google Cloud, Other Bets |
| Nealokované náklady | Alphabet-level activities, včetně vývoje modelů a pokut |
| Hlavní zdroj tržeb | online reklama, výrazně přes dvě třetiny |
| Dividenda | čtvrtletní, zavedená až v roce 2024 |
| Rozdělení akcií | naposledy v červenci 2022 v poměru dvacet ku jedné |
Šest věcí, které stojí za pozornost
- Vyberte si třídu vědomě. GOOG hlasovací právo nemá, GOOGL má jeden hlas na akcii.
- Hlasování stejně rozhoduje třída B. Zakladatelé mají nadpoloviční hlasovací sílu.
- Alphabet-level activities nejsou segment. Bez nich vypadá ziskovost segmentů lépe.
- Reklama je jádro i riziko. Firma to ve výroční zprávě uvádí sama.
- Antimonopolní řízení už mají rozsudky. Nejde jen o obvinění, ale o nápravná opatření.
- Dividenda je mladá. Neexistuje žádná dlouhá historie výplat ani jejich zvyšování.
Časté otázky
Jaký je rozdíl mezi GOOGL a GOOG?
GOOGL je třída A s jedním hlasem na akcii, GOOG je třída C bez hlasovacího práva. Ekonomicky jsou postavené stejně, včetně nároku na dividendu.
Existuje ještě jiná třída akcií?
Ano, třída B s deseti hlasy na akcii. Na burze se ale neobchoduje ani nekótuje a drží ji zakladatelé firmy.
Jaké segmenty Alphabet vykazuje?
Tři: Google Services, Google Cloud a Other Bets. Vedle nich vykazuje ještě nealokované náklady označené jako Alphabet-level activities, což segment není.
Vyplácí Alphabet dividendu?
Ano, ale teprve od roku 2024. Do té doby firma nevyplácela nic a hlavní formou vracení kapitálu zůstávají zpětné odkupy akcií.
Odkud pochází většina tržeb?
Z online reklamy. Firma sama uvádí, že jde o výrazně víc než dvě třetiny celkových tržeb, a označuje tuto závislost za rizikový faktor.
Kdy Alphabet naposledy rozdělil akcie?
V červenci 2022, v poměru dvacet ku jedné. Rozdělení se týkalo všech tří tříd a proběhlo formou mimořádné akciové dividendy.
Mohlo by vás zajímat
- jak vykazuje segmenty Amazon, další velký hráč na trhu cloudu
- srovnání ETF na americký index, pokud nechcete držet jednotlivé firmy
- recenze Interactive Brokers, pokud hledáte přístup na americké burzy
Zdroje: výroční zpráva Alphabet Inc. na formuláři 10-K za rok 2025 podaná u americké Komise pro cenné papíry, popis cenných papírů jako příloha k výroční zprávě, materiál pro valnou hromadu 2026, formulář 8-K k rozdělení akcií z roku 2022, tisková zpráva Alphabetu k výsledkům prvního čtvrtletí 2024 obsahující zavedení dividendy, zákon č. 586/1992 Sb. o daních z příjmů a smlouva č. 32/1994 Sb. o zamezení dvojího zdanění mezi Českou republikou a Spojenými státy.
