Free float je podíl akcií firmy, které jsou volně obchodovatelné mezi veřejností, tedy nejsou v pevných rukou velkých strategických akcionářů. Česky se mu říká také volně obchodovatelné akcie nebo rozptyl akcií mezi veřejností. Vyjadřuje se v procentech všech vydaných akcií nebo jako desetinné číslo.
Ukazatel slouží burze, správcům indexů i investorům. Burza podle něj posuzuje, zda je akcií na trhu dost pro plynulé obchodování, index podle něj určuje váhu firmy a investor z něj vyčte, jak snadno akcii koupí a prodá a kolik slova mají v rozhodování ostatní akcionáři.
V hesle najdete výpočet s příkladem, kdo se do free floatu nepočítá, jak ho využívá index PX, jaké hranice platí pro vstup na burzu a proč na něm záleží drobnému investorovi. Patří do slovníku pro drobné investory, obecný úvod dává průvodce jak investovat do akcií.
V kostce
- Výpočet: volně obchodovatelné akcie dělené všemi akciemi v emisi.
- Nepočítají se velké podíly firem, státu, zakladatelů, managementu a vlastní akcie firmy.
- Index PX váží firmy tržní kapitalizací upravenou o free float faktor.
- Trh Prime pražské burzy požaduje free float aspoň čtvrtinu emise, evropská pravidla nově počítají s minimem deseti procent.
- Nízký free float obvykle znamená menší likviditu a silný vliv hlavního akcionáře.
Co v hesle najdete
Jak se free float počítá
Základem je jednoduchý podíl. Počet akcií, které drží veřejnost, se vydělí celkovým počtem akcií v emisi. Obtížnější je rozhodnout, kdo do veřejnosti patří, a to si každá burza a každý správce indexu určuje v pravidlech.
Příklad bez konkrétních částek: zakladatelská rodina drží polovinu akcií, stát pětinu a zbytek je rozptýlen mezi fondy a drobné investory. Free float je tři desetiny, tedy třicet procent. Kdyby firma zároveň držela desetinu vlastních akcií, free float by klesl na pětinu.
Free float se mění. Když velký akcionář část podílu prodá na burze, free float roste. Když naopak někdo akcie skupuje a přesáhne hranici strategického podílu, free float klesá, přestože se počet akcií v emisi nezměnil.
Kdo se do free floatu nepočítá
Pražská burza v pravidlech pro výpočet indexu PX popisuje free float jako podíl akcií, které jsou skutečně v oběhu a jsou dostatečně likvidní, tedy očištěné o akcie držené ve velkých objemech. Za free float podle nich nepovažuje tyto podíly:
| Kdo akcie drží | Od jaké velikosti podílu se nepočítá |
|---|---|
| jiné společnosti včetně bank, pojišťoven a fondů soukromého kapitálu | více než pět procent |
| stát a subjekty s ním spojené | více než pět procent |
| zaměstnanci, včetně penzijních a motivačních programů | více než pět procent |
| jednotlivci a rodiny spojené s vedením, zakladatelé a strategičtí investoři | více než pět procent |
| investiční a podílové fondy | více než dvacet pět procent |
| sama firma, tedy vlastní akcie | vlastní akcie se obecně nepočítají |
Free float v indexu PX
Váha firmy v indexu PX vychází z tržní kapitalizace emise upravené o free float faktor a o redukční faktor. Redukční faktor hlídá, aby žádná akcie neměla v indexu větší váhu než dvacet procent. Firma s malým rozptylem akcií tak v indexu váží méně, než by odpovídalo její celkové hodnotě.
Free float faktor burza neuvádí přesně, ale v krocích po jedné desetině od 0,10 do 1,00. Skutečný podíl se zaokrouhluje na nejbližší vyšší krok, takže firma s free floatem třiceti tří procent dostane faktor 0,40. Burza faktor aktualizuje čtvrtletně podle informací, které zveřejňují samy obchodované společnosti.
Podmínka pro vstup na burzu
Pro přijetí akcií na trh Prime pražská burza uvádí jako jednu z podmínek, že podíl emise rozptýlený mezi veřejností musí dosahovat aspoň dvaceti pěti procent. Stejnou hranici dosud stanovila evropská směrnice 2001/34/ES o kótování cenných papírů.
Evropská pravidla pro kótování akcií se v posledních letech mění v rámci balíčku známého jako Listing Act, který má vstup menších firem na burzu zjednodušit a počítá i s nižším požadavkem na rozptýlené akcie. Jak se změny promítnou do českých předpisů a do podmínek jednotlivých trhů pražské burzy, sledujte přímo v pravidlech burzy a v oznámeních ČNB. Do té doby platí hranice, kterou burza uvádí ve svých aktuálních pravidlech.
Hranice se posuzuje při vstupu na burzu. Firma, jejíž free float později klesne, tím ještě automaticky z trhu nevypadne, o dalším postupu rozhodují pravidla konkrétního trhu.
⚠ Nejde o investiční doporučení
Heslo vysvětluje pojem a nehodnotí žádnou akcii. Nízký ani vysoký free float sám o sobě neříká, zda je akcie dobrou investicí.
Proč na free floatu záleží
Čím menší free float, tím méně akcií se může obchodovat. Nižší likvidita obvykle znamená širší spread mezi nákupní a prodejní cenou a větší pohyb ceny při větších pokynech. Pro drobného investora to znamená hlavně vyšší náklady při vstupu a výstupu.
Druhou stránkou je vliv na rozhodování. Když hlavní akcionář drží většinu akcií, prosadí na valné hromadě většinu rozhodnutí, včetně výše dividendy. Pro investora sledujícího dividendový výnos je proto užitečné vědět, kdo o rozdělení zisku rozhoduje.
Třetí dopad se týká fondů. Indexové fondy, se kterými mnoho lidí začíná s investováním, kopírují často index vážený free floatem. Pokud jde o takový index, fondy kupují akcie podle upravené váhy. Změna free float faktoru při čtvrtletní revizi proto může vyvolat nákupy nebo prodeje fondů.
Kde free float najdete
Akcionářskou strukturu uvádí každá kótovaná firma ve výroční zprávě a obvykle i v sekci pro investory na webu. Podíly na hlasovacích právech, které dosáhnou zákonných hranic podle § 122 zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu, musí akcionáři oznamovat, takže velké podíly jsou veřejně dohledatelné. Pro dohledání konkrétní emise se hodí její kód ISIN.
Pražská burza zveřejňuje mezi novinkami složení báze indexu PX platné pro další čtvrtletí. Kde si české akcie koupit, popisuje článek o Fio e-brokeru.
Časté otázky
Co znamená free float česky?
Volně obchodovatelné akcie nebo rozptyl akcií mezi veřejností. Jde o podíl akcií, které nejsou v rukou velkých strategických akcionářů.
Jak se free float počítá?
Počet akcií ve volném oběhu se vydělí celkovým počtem akcií v emisi. Co patří do volného oběhu, určují pravidla burzy nebo správce indexu.
Počítají se do free floatu akcie v držení fondů?
Podle pravidel indexu PX ano, pokud podíl investičního nebo podílového fondu nepřesahuje dvacet pět procent. Větší podíly se považují za strategické.
Jaký free float požaduje pražská burza?
Pro trh Prime uvádí jako podmínku přijetí aspoň dvacet pět procent emise rozptýlených mezi veřejností.
Co mění evropský Listing Act?
Zjednodušuje vstup menších firem na burzu a počítá s nižším požadavkem na podíl akcií v držení veřejnosti. Jak se změny promítnou do pravidel pražské burzy, ověřte v jejích aktuálních pravidlech.
Proč má free float vliv na index?
Protože index PX váží firmy tržní kapitalizací upravenou o free float faktor. Firma s malým rozptylem akcií váží v indexu méně.
Je nízký free float špatně?
Ne nutně, ale obvykle znamená nižší likviditu, širší spread a silný vliv hlavního akcionáře na rozhodnutí firmy.
Počítají se vlastní akcie firmy do free floatu?
Ne. Akcie, které drží sama společnost, se podle pravidel indexu PX obecně nepovažují za likvidní.
