Akcie Tatry mountain resorts se obchodují na pražské burze v segmentu Prime Market a koupit je lze přes obchodníka s cennými papíry nebo banku, která je členem Burzy cenných papírů Praha. Za akcií stojí slovenská skupina z Liptovského Mikuláše, která provozuje lyžařská střediska v Tatrách, Polsku, Česku a Rakousku, aquaparky, hotely a dva golfové resorty. V Praze se obchoduje v korunách, stejná akcie je kótovaná také v Bratislavě a ve Varšavě.
Značky TMR zná mnoho Čechů z dovolené: Jasná, Tatranská Lomnica, Tatralandia nebo liberecký Ještěd. Znalost střediska ale ještě neříká, jak skupina vydělává, kdo o ní rozhoduje a co s akcionáři dělají zadlužení a počasí. Článek proto popisuje segmenty, vlastníky, dividendovou historii, daně a rizika tak, jak je uvádí sama firma.
Vycházíme jen z investorských stránek TMR, z výroční zprávy za finanční rok 2024/25, z detailu titulu na pražské burze a ze zákona o daních z příjmů. Kurzy, tržní hodnotu ani výsledky v eurech v textu nenajdete, protože rychle stárnou. Jak jedna konkrétní akcie zapadá do širšího plánu, ukazuje rozcestník jak investovat přes účty, ETF a akcie.
V kostce
- Co to je: akcie Tatry mountain resorts, a.s., ISIN SK1120010287, v Praze na regulovaném trhu v segmentu Prime Market od října 2012.
- Čím firma vydělává: skipasy, aquaparky Tatralandia a Bešeňová, polská Legendia, hotely, restaurace, sportovní obchody, golf a realitní projekty.
- Kdo rozhoduje: čtyři velcí akcionáři, mezi nimi společnost spojená s předsedou představenstva Igorem Rattajem, drobní akcionáři drží menší část.
- Dividendy: firma sama uvádí, že vyšší úrokové náklady od roku 2014 značně omezují její schopnost dividendy vyplácet.
- Akcionářský klub: výhody pro držitele aspoň 500 akcií končí k 31. 10. 2026.
- Důležité: text popisuje firmu a postup, není investičním doporučením.
Kdo stojí za akcií TMR
Emitentem je Tatry mountain resorts, a.s. se sídlem v Demänovské Dolině u Liptovského Mikuláše, zapsaná ve slovenském obchodním rejstříku od roku 1992. Firma vznikla jako SKI Jasná, kterou založil slovenský Fond národního majetku. Kdo kupoval akcie SKI Jasná v první vlně kupónové privatizace, je podle investorských stránek dnes akcionářem TMR.
Dnešní podobu získala společnost v roce 2009. Akcionáři tehdy navýšili kapitál, firmu přejmenovali na Tatry mountain resorts a TMR koupila Tatranské lanové dráhy, čímž k Jasné přidala Tatranskou Lomnici a Starý Smokovec. Následovala Tatralandia, polský Szczyrk a zábavní park Legendia, liberecký Ještěd, golfové resorty v Česku, rakouská střediska a aquapark Bešeňová.
Předsedou představenstva a generálním ředitelem je Igor Rattaj, který je podle výroční zprávy zároveň hlavním akcionářem. Finanční rok TMR nekončí v prosinci, ale 31. října, protože zimní sezóna tvoří většinu příjmů a firma chce výsledky zimy znát v první polovině roku. Při čtení zpráv proto pozor na označení typu 2024/25.
Sedm segmentů skupiny
TMR dělí podnikání do sedmi segmentů: Horská střediska, Zábavní parky, Golf, Restaurační zařízení, Sportovní služby a obchody, Hotely a Realitní projekty. Jádrem jsou horská střediska, kde firma prodává skipasy a jízdy lanovkami. Hotely jsou podle investorského webu druhým největším segmentem.
Ostatní segmenty na horská střediska navazují. Restaurace, lyžařské školy, půjčovny a sportovní obchody stojí přímo v areálech, takže jejich tržby do velké míry kopírují návštěvnost. Realitní část pod značkou TMR Invest připravuje apartmány a další projekty ve slovenských střediscích.
Pro investora je rozdělení užitečné při čtení pololetních a výročních zpráv. Každý segment táhnou jiné síly: u lanovek sníh a mráz, u aquaparků letní počasí, u hotelů obsazenost a cena pokoje. Kdo chce pochopit, proč se výsledky mění, měl by sledovat segmenty zvlášť, ne jen celkové výnosy.
Střediska, parky a hotely
V segmentu Horská střediska TMR provozuje šest lyžařských areálů. Na Slovensku jsou to Jasná Nízké Tatry a Vysoké Tatry s lokalitami Tatranská Lomnica, Starý Smokovec a Štrbské Pleso. K nim patří polský Szczyrk Mountain Resort, český Ještěd a rakouské Mölltaler Gletscher a Innsbruck Muttereralm.
Vedle vlastních středisek má TMR menšinový podíl ve firmě Melida, která provozuje Špindlerův Mlýn. Zábavní parky tvoří aquaparky Tatralandia a Bešeňová a polská Legendia ve Slezsku. Golfový segment zahrnuje Golf & Ski Resort Ostravice v Beskydech a Golf Resort Kaskáda u Brna, oba v dlouhodobém pronájmu.
Hotelové portfolio sahá od historických Grandhotelů ve Vysokých Tatrách přes hotely v Jasné a u aquaparků až po hotely v golfových resortech. Většinu služeb propojuje věrnostní program GOPASS, přes který zákazníci nakupují online a získávají cashback na další nákupy. Firma ho zároveň používá pro dynamické ceny skipasů a pobytů.
Kdo firmu vlastní
Podle výroční zprávy k 31. 10. 2025 drží TMR čtyři velcí akcionáři a zbytek je rozptýlen mezi drobné akcionáře. Největší podíl má C.I. CAPITAL INDUSTRIES LIMITED, jejíž akcie zpráva uvádí u předsedy představenstva Igora Rattaje. Dalšími jsou JTFG FUND II SICAV, FOREST HILL spojená s členem dozorčí rady Františkem Hodorovským a DIAMCA INVESTMENTS LIMITED.
Drobní akcionáři s podílem pod pět procent drží dohromady zhruba čtvrtinu akcií. Žádný akcionář sám nemá většinu, ale čtyři velcí dohromady rozhodují o valné hromadě, o rozdělení zisku i o složení orgánů. Hlasovací práva podle zprávy odpovídají podílu na základním kapitálu.
Struktura se v posledních letech měnila hlavně kvůli navýšení kapitálu v roce 2024, kdy TMR vydala nové akcie s přednostním právem. Při čtení zpráv sledujte, zda se podíly velkých akcionářů mění, protože to ovlivňuje, kolik akcií je skutečně volně k obchodování. Aktuální přehled najdete ve výroční zprávě v kapitole Akcionářská struktura.
Základní údaje o akcii
Tabulka shrnuje údaje, které potřebujete při zadávání pokynu nebo při hledání akcie v aplikaci brokera. Nejspolehlivější identifikací je ISIN, protože zkratky se mezi burzami liší a v Praze titul vystupuje jednoduše jako TMR. Údaje odpovídají stránce Informace o akciích na webu TMR a detailu titulu na pražské burze.
| Údaj | Akcie TMR |
|---|---|
| Emitent | Tatry mountain resorts, a.s., Liptovský Mikuláš, Slovensko |
| ISIN | SK1120010287 |
| Druh akcie | zaknihovaná akcie na doručitele |
| Trh v Praze | Burza cenných papírů Praha, regulovaný trh, Prime Market |
| Další burzy | Bratislava (kótovaný paralelní trh), Varšava (hlavní trh, zkratka TATRY) |
| Měna obchodování v Praze | česká koruna |
| V Praze od | 22. října 2012 |
| Tvůrce trhu v Praze | J&T Banka, a.s. |
| Sektor | cestovní ruch: horská střediska, aquaparky, hotely |
| Hlavní akcionáři | C.I. CAPITAL INDUSTRIES, JTFG FUND II SICAV, FOREST HILL, DIAMCA INVESTMENTS |
| Konec finančního roku | 31. října |
Kde se akcie obchodují
Akcie TMR jsou kótované na třech burzách: v Bratislavě od roku 1993, ve Varšavě a v Praze od října 2012. V Praze patří do segmentu Prime Market s průběžným obchodováním, burzovní den začíná úvodní aukcí před devátou a končí závěrečnou aukcí odpoledne. Na všech trzích jde o tutéž akcii se stejným ISIN.
Tvůrcem trhu je v Praze i v Bratislavě J&T Banka, ve Varšavě polský makléř BOŚ. Tvůrce trhu se podle investorských stránek zavazuje mít v obchodním systému každý den nákupní i prodejní nabídku, takže protistrana by se měla najít. Detail titulu na pražské burze ale ukazuje, že obchody neprobíhají každý den a objemy bývají malé.
Na druhé české burze RM-SYSTÉM jsme titul v přehledech kurzů nenašli. Pro drobného investora z Česka je tak hlavní cestou pražská burza, případně nákup v Bratislavě v eurech přes brokera, který tam má přístup. U každého trhu ověřte, jaké poplatky za obchod a za měnovou konverzi váš broker účtuje.
Jak akcie koupit krok za krokem
Nákup akcie TMR v Praze se neliší od nákupu jiného titulu z pražské burzy. Potřebujete účet u obchodníka s cennými papíry nebo u banky, která je členem burzy, a koruny na účtu. Investorské stránky TMR jako příklad českého obchodníka zmiňují Patrii, jejíž nabídku popisuje článek investování s českým brokerem Patria Finance.
- Ověřte si, že váš broker nabízí obchodování na Burze cenných papírů Praha. Seznam členů burzy je na stránkách pse.cz.
- Otevřete investiční účet a vyplňte údaje a investiční dotazník, které broker při otevření vyžaduje.
- Pošlete na účet koruny. Při nákupu v Praze nepotřebujete měnovou konverzi.
- V aplikaci vyhledejte titul podle ISIN SK1120010287 nebo podle názvu TMR.
- Zadejte limitní pokyn s cenou, za kterou jste ochotni nakoupit. U méně obchodovaných titulů chrání před nákupem za nečekaně vysokou cenu.
- Po obchodu si uložte potvrzení. Datum nákupu budete potřebovat pro časový test u daně.
★ Limitní pokyn u méně likvidních akcií
U titulů, se kterými se neobchoduje každý den, může tržní pokyn proběhnout za výrazně jinou cenu, než jakou vidíte v aplikaci. Limitní pokyn nastaví hranici, přes kterou se obchod neprovede. Pokud se nevyplní celý, zbytek zůstane čekat nebo ho zrušíte.
Dividendová historie slovy
TMR v minulosti dividendy vyplácela a do roku 2013 představenstvo každoročně navrhovalo rozdělit akcionářům většinu čistého zisku. V roce 2013 ale firma snížila základní kapitál a výplatu akcionářům z tohoto snížení financovala dluhopisy. Podle investorského webu vyšší úrokové náklady od roku 2014 značně omezují schopnost vyplácet dividendy.
Novější dokumenty tomu odpovídají. Valná hromada v červnu 2025 rozhodla, že zisk za finanční rok 2023/24 půjde do fondů a na nerozdělený zisk, nikoli akcionářům. Za finanční rok 2024/25 skupina podle výroční zprávy vykázala konsolidovanou účetní ztrátu, hlavně kvůli odpisům, opravným položkám k majetku a finančním nákladům.
Pro investora z toho plyne, že akcie TMR se dnes nedá chápat jako pravidelný zdroj dividend. O každé výplatě rozhoduje valná hromada na návrh představenstva a zálohy na dividendy stanovy nepřipouštějí. Pokud vás zajímají domácí tituly s popsanou dividendovou politikou, pro srovnání poslouží článek o tom, jak funguje dividendová politika Kofoly.
Akcionářský klub a jeho konec
Od roku 2010 měli akcionáři s aspoň 500 akciemi nárok na benefity v Akcionářském klubu TMR. Šlo například o celoroční lístek na lanovky ve slovenských, polských, rakouských a českých střediscích, vstupy do aquaparků Tatralandia a Bešeňová nebo slevy přes GOPASS. Držitelé 750 a více akcií měli rozšířenou variantu pro dvě osoby.
Klub ale končí. TMR oznámila na valné hromadě v červnu 2025, že Akcionářský klub bude k 31. 10. 2026 ukončen a po tomto dni už nebude možné výhody čerpat. Firma si navíc v podmínkách klubu vyhrazuje právo benefity kdykoli změnit nebo zrušit.
Kdo dříve zvažoval akcie TMR hlavně kvůli skipasu, měl by s touto změnou počítat. Benefit nikdy nebyl dividendou ani právem ze zákona, ale dobrovolnou nabídkou firmy. Zda po skončení klubu přijde jiný program pro akcionáře, investorské stránky zatím neuvádějí.
Daně z dividend a prodeje
TMR je slovenská firma, takže případná dividenda je pro českého rezidenta příjmem ze zahraničí. Podle § 8 zákona o daních z příjmů ji uvádíte v daňovém přiznání, buď jako součást dílčího základu daně, nebo v samostatném základu daně se sazbou 15 % podle § 16a. Daň sraženou na Slovensku lze započíst postupem podle smlouvy o zamezení dvojího zdanění a § 38f.
U prodeje akcií platí dvě osvobození podle § 4 zákona. Časový test osvobozuje příjem z prodeje akcie, kterou jste drželi déle než 3 roky, pokud nebyla v obchodním majetku. Hodnotový limit osvobozuje příjmy z prodeje cenných papírů, jejichž úhrn za rok nepřesáhne 100 000 Kč.
Obě pravidla se týkají fyzických osob a jejich soukromého majetku. Datum nákupu a prodeje si evidujte u každé dávky akcií zvlášť, protože časový test se počítá pro každý nákup samostatně. Daň zaplacenou v zahraničí prokazujete potvrzením zahraničního správce daně, v odůvodněných případech i potvrzením plátce nebo depozitáře.
Rizika, která sledovat
Výroční zpráva řadí mezi hlavní rizika hospodářský cyklus, sezónnost a počasí. Většina výnosů závisí na počtu návštěvníků a ti se rozhodují podle svých příjmů a ekonomické situace na Slovensku, v Česku, v Polsku a v regionu. Firma zmiňuje i dopady války na Ukrajině, hlavně přes inflaci a ceny energií.
Sníh a mráz rozhodují o zimě, teplé léto o aquaparcích a turistice ve Vysokých Tatrách. Suché a teplé zimy zvyšují náklady na umělé zasněžování a mohou omezit rozsah sjezdovek. Zasněžování, ledovec Mölltaler Gletscher a krytý Tropical Paradise v Tatralandii mají podle firmy tato rizika zmírňovat, ne odstranit.
Třetí skupinou jsou finanční rizika. Úvěry skupiny mají pohyblivou sazbu navázanou na EURIBOR, přičemž seniorní úvěr je z části zajištěný swapem a juniorní úvěr ne, takže růst sazeb zvyšuje dluhovou službu. K tomu přistupuje měnové riziko u českých a polských klientů a riziko horšího přístupu k financování dalšího rozvoje.
Kde hledat výsledky a zprávy
Hlavním zdrojem je sekce Pre investorov na webu tmr.sk. Najdete tam výroční zprávy, pololetní výsledky, prezentace, přehled TMR v číslech, oznámení a dokumenty k valným hromadám. Výroční zprávy jsou ve slovenštině a novější obsahují i zprávu o udržitelnosti.
Výsledky za první pololetí finančního roku firma zveřejňuje obvykle koncem července, výroční zprávu na přelomu února a března. Pololetí končí 30. dubna, takže zachycuje celou zimní sezónu, zatímco výsledek celého roku závisí hlavně na létě. Na webu lze zadat i odběr informací e-mailem.
Detail titulu na pražské burze ukazuje obchodní data a historii obchodů. Údaje z burzy a z investorského webu vždy porovnejte s datem zveřejnění, protože se týkají různých okamžiků. Pokud se čísla liší, rozhoduje poslední oficiální dokument firmy.
Co si ověřit před nákupem
Tabulka převádí typické otázky začínajícího investora na konkrétní informaci a místo, kde ji najdete. Nic z toho nenahradí vlastní úvahu, jakou část peněz chcete mít v jedné firmě a v jednom oboru. Pokud tuto úvahu teprve děláte, pomůže článek o tom, jak začít investovat bez zbytečných chyb.
| Co řešíte | Co potřebujete vědět | Kde to ověřit |
|---|---|---|
| Jak firma vydělává | výsledky podle segmentů a komentář vedení | výroční a pololetní zpráva na tmr.sk |
| Jestli dostanu dividendu | návrh na rozdělení zisku a rozhodnutí valné hromady | Valné zhromaždenia a Dividendová politika na tmr.sk |
| Kdo o firmě rozhoduje | akcionářská struktura a představenstvo | výroční zpráva, kapitola Akcionárska štruktúra |
| Jak snadno akcii prodám | četnost obchodů a tvůrce trhu | detail titulu na pse.cz |
| Co se stane s benefity | podmínky a konec Akcionářského klubu | stránka Akcionársky klub na tmr.sk |
| Jak se zdaní dividenda a zisk | zahraniční dividenda, časový test, hodnotový limit | zákon č. 586/1992 Sb., Finanční správa |
| Co může výsledky zhoršit | počasí, sezónnost, úroky, měnové kurzy | kapitola Rizikové faktory ve výroční zprávě |
⚠ Nejde o investiční doporučení
Tento text není investiční doporučení a nenabádá k nákupu ani prodeji akcií. Popisuje firmu, postup a rizika podle veřejných dokumentů. Minulé výsledky ani dřívější dividendy nezaručují budoucí výsledky a hodnota investice může klesnout.
Co si z toho odnést
Pět bodů, které o akcii TMR vypovídají víc než oblíbené středisko:
- TMR je skupina cestovního ruchu se sedmi segmenty, od lanovek přes aquaparky a hotely po golf a reality.
- O firmě rozhodují čtyři velcí akcionáři, drobný investor je vždy v menšině.
- Dividendy firma v posledních letech nevyplácí a sama uvádí, že ji omezují úrokové náklady.
- Výsledky ovlivňuje sníh, letní počasí, hospodářský cyklus v regionu, úrokové sazby a kurz eura.
- V Praze se obchoduje v korunách přes člena burzy, obchody ale neprobíhají každý den.
Recenze a názory analytiků
Investorské stránky TMR analytická doporučení k akcii nezveřejňují. Analýzy a recenze akcií vydávají banky a makléři pro své klienty. Nepřebíráme je, protože rychle stárnou a nejsou nezávislým hodnocením. Při čtení recenze sledujte datum, předpoklady o sezóně a úrokových nákladech a zda autorova banka není tvůrcem trhu titulu nebo věřitelem skupiny.
Časté otázky
Kde se obchodují akcie Tatry mountain resorts?
Na Burze cenných papírů Praha v segmentu Prime Market, dále v Bratislavě a na Varšavské burze. V Praze se obchoduje v korunách, v Bratislavě v eurech a ve Varšavě v polských zlotých.
Jaký ISIN má akcie TMR?
ISIN je SK1120010287. Podle něj akcii spolehlivě najdete v aplikaci brokera na kterékoli ze tří burz, protože zkratky se mezi trhy liší.
Jak koupit akcie TMR v Česku?
Potřebujete účet u obchodníka s cennými papíry nebo banky, která je členem pražské burzy. Na účet pošlete koruny, vyhledáte titul podle ISIN a zadáte pokyn, ideálně limitní.
Kolik akcií TMR musím koupit najednou?
Minimální ani maximální počet akcií podle investorských stránek TMR omezen není. U malých nákupů ale počítejte s minimálním poplatkem brokera.
Vyplácí TMR dividendy?
V posledních letech ne. Firma uvádí, že vyšší úrokové náklady od roku 2014 značně omezují schopnost vyplácet dividendy, a zisk za rok 2023/24 šel do fondů a na nerozdělený zisk.
Kdo rozhoduje o dividendě TMR?
Valná hromada na návrh představenstva. Ta určí i rozhodný den, který musí být pátý až třicátý den po valné hromadě, a dividenda je splatná nejpozději do šedesáti dnů od rozhodného dne.
Co je Akcionářský klub TMR?
Program výhod pro držitele aspoň 500 akcií, například celoroční lístek na lanovky a vstupy do aquaparků. Podle webu TMR bude klub k 31. 10. 2026 ukončen.
Kdo je hlavním akcionářem TMR?
Největší podíl drží C.I. CAPITAL INDUSTRIES LIMITED spojená s předsedou představenstva Igorem Rattajem. Dalšími velkými akcionáři jsou JTFG FUND II SICAV, FOREST HILL a DIAMCA INVESTMENTS.
Proč TMR vykazuje výsledky k 31. říjnu?
Finanční rok firmy trvá od listopadu do října. Zimní sezóna tak spadá do první poloviny roku a vedení zná její výsledky dříve, což mu pomáhá řídit likviditu.
Musím dividendu z TMR danit v Česku?
Ano, jde o příjem ze zahraničí, který český rezident uvádí v daňovém přiznání. Daň sraženou na Slovensku lze započíst podle smlouvy o zamezení dvojího zdanění.
Kdy je prodej akcií osvobozen od daně?
Pokud jste akcie drželi déle než 3 roky a nebyly v obchodním majetku, nebo pokud úhrn příjmů z prodeje cenných papírů za rok nepřesáhl 100 000 Kč.
Jaká jsou hlavní rizika TMR?
Výroční zpráva jmenuje hospodářský cyklus, sezónnost, počasí a klima, konkurenci, ceny energií, měnové kurzy, pohyblivé úrokové sazby úvěrů a přístup k financování.
Je akcie TMR likvidní?
V Praze působí tvůrce trhu J&T Banka, který má každý den zadanou nabídku na nákup i prodej. Obchody ale neprobíhají každý den, proto se hodí limitní pokyn.
Kde najdu výroční zprávu TMR?
Na webu tmr.sk v sekci Pre investorov, podsekce Finanční informace a Ročné správy. Zprávy jsou ve slovenštině a obsahují i kapitolu o rizicích a akcionářích.
