Akcie MONETA Money Bank představují podíl v české bance pro domácnosti, živnostníky a malé a střední firmy, která se v roce 2016 osamostatnila od americké GE Capital a od té doby se obchoduje na pražské burze. Nemá mateřskou skupinu, která by držela většinu, a o její strategii rozhoduje vlastní vedení pod dohledem akcionářů. Největší podíly mají podle výroční zprávy rodina Kellnerových a podnikatelé Ivan Jakabovič a Jozef Tkáč.
Moneta je na pražské burze mladším titulem než Komerční banka a její příběh je pro investora poučný. Během deseti let prošla odchodem dosavadního vlastníka, změnou jména, jednou dokončenou a jednou zrušenou akvizicí. Kdo chce akcii rozumět, měl by znát právě tyhle kroky, protože vysvětlují, proč banka drží tolik kapitálu a jak s ním zachází.
Text popisuje, kde se Moneta vzala, jak vydělává, kdo ji vlastní a co o dividendách říká její politika. Vychází z investorského webu banky, z výročních zpráv, ze stránek burzy a ze zákona o daních z příjmů. Ceny akcií, cílové ceny analytiků ani dividendy v korunách neuvádíme, protože se rychle mění. Obecný úvod do akcií a fondů najdete v článku Jak investovat: účty, ETF a akcie.
V kostce
- Původ: banka vyrostla z Multiservisu a části Agrobanky, dlouho patřila GE Capital pod jménem GE Money Bank a samostatná je od burzovního vstupu v roce 2016.
- Vlastníci: žádný většinový akcionář, největší podíly mají podle výroční zprávy rodina Kellnerových, dvojice podnikatelů Jakabovič a Tkáč a firma Manecomte.
- Strategie: domácnosti, živnostníci, malé a střední firmy včetně zemědělců a silný důraz na online prodej přes aplikaci Smart Banka.
- Dividendová politika: vyplácet aspoň 70 procent ročního zisku, vedení deklaruje záměr 90 procent a přebytečný kapitál vrací i mimořádnými dividendami.
- Obchodování: Burza cenných papírů Praha, segment Prime Market, a RM-SYSTÉM, v korunách, ISIN CZ0008040318.
- Analytici: banka sama zveřejňuje seznam analytiků, kteří ji sledují, i přehled jejich doporučení.
Co je MONETA Money Bank
MONETA Money Bank je česká banka s univerzální licencí, která se podle vlastních slov soustředí na domácnosti, živnostníky a malé a střední podniky. Sídlí v Praze, centrum sdílených služeb má v Ostravě a v zahraničí nemá žádné pobočky. Do skupiny patří ještě MONETA Stavební Spořitelna, MONETA Auto a MONETA Leasing.
Banka obsluhuje podle výroční zprávy zhruba 1,6 milionu retailových a komerčních klientů. Výroční zpráva dělí její činnost jen na retailový a komerční segment, přičemž komerční obsluhuje hlavně malé a střední firmy a živnostníky. Jejím polem jsou spotřebitelské úvěry, hypotéky, účty, podnikatelské úvěry a leasing. To se odráží v rizicích i ve výnosech, jak ukazují další kapitoly.
Pro investora je podstatné i to, že Moneta je samostatná. Neexistuje mateřská skupina, která by jí přidělovala kapitál nebo určovala směr, takže rozhodnutí o strategii, akvizicích a výplatách vznikají v Praze. Kontrolu vykonávají dozorčí rada a akcionáři na valné hromadě. Opačný model, banku ovládanou zahraniční skupinou, popisuje článek o akciích Komerční banky.
Od Agrobanky ke GE Money
Podle výroční zprávy za rok 2016 působí banka v Česku od roku 1997 a vznikla postupnými akvizicemi. Nejdřív převzala Multiservis, v roce 1998 část bankovních aktivit Agrobanky a IMP Leasing, mnohem později ještě VB Leasing. Právnická osoba, která dnes akcie vydává, je v obchodním rejstříku zapsaná od června 1998.
Většinu své historie byla banka dceřinou společností americké General Electric a klienti ji znali jako GE Money Bank. Výroční zpráva za rok 2016 popisuje stabilní pozici na trhu retailových finančních produktů a prodej i přes síť zhruba 1 300 prodejců automobilů. Pobočky měla podle stejné zprávy výrazně zastoupené v menších městech a obcích.
Zlom přišel v dubnu 2015, kdy General Electric oznámila, že většinu finančních aktivit prodá a soustředí se na průmysl. Pro českou banku to znamenalo najít nové vlastníky, a GE zvolila prodej akcií investorům přes burzu. Tím vznikla jedna z mála českých bank bez strategického většinového akcionáře.
Vstup na burzu a osamostatnění
V květnu 2016 nabídla GE Capital polovinu akcií institucionálním investorům a banka vstoupila na Prime Market pražské burzy. Podmíněné obchodování začalo 6. května, oficiální o čtyři dny později. Zbylé akcie GE prodala ve dvou nabídkách na podzim téhož roku a přestala být akcionářem.
Spolu s odchodem vlastníka se měnilo i jméno. GE Money Bank se přejmenovala na MONETA Money Bank a podle tehdejší výroční zprávy měla nová značka odrážet český charakter banky. Současně běžel projekt oddělení od GE, který byl podle výroční zprávy v předstihu před plánem.
Pro dnešního investora z toho plynou dvě věci. Akcie mají na burze kratší historii než tituly obchodované od devadesátých let, takže dlouhodobé srovnání jde jen zpětně do roku 2016. Vlastnická struktura se od té doby vyvíjela na burze, takže do banky postupně vstupovali noví velcí akcionáři nákupem akcií, ne dohodou s jedním prodávajícím.
Wüstenrot ano, Air Bank ne
V roce 2020 Moneta koupila celou Wüstenrot, stavební spořitelnu a Wüstenrot hypoteční banku a zaplatila je z přebytečného kapitálu. Stavební spořitelna dostala jméno MONETA Stavební Spořitelna a hypoteční banka se na začátku roku 2021 sloučila s mateřskou bankou. Moneta tím získala vlastní stavební spořitelnu a rozšířila hypoteční byznys.
O rok později podepsala se skupinou PPF rámcovou smlouvu o převzetí Air Bank a českého a slovenského Home Creditu. Akcionáři ji na valné hromadě schválili i s navýšením kapitálu, ale v květnu 2022 se strany dohodly transakci ukončit. Podle výroční zprávy šlo o podnět PPF, která zmínila vyšší kapitálové požadavky, horší ekonomický výhled a situaci na trzích.
Obě epizody ukazují, jak Moneta zachází s kapitálem. Pokud ho má víc, než potřebuje, buď ho investuje do akvizice, nebo ho vrací akcionářům. Současný střednědobý výhled banka podle investorského webu staví na čistě organickém růstu bez akvizic, což je pro dividendovou politiku důležitý předpoklad. Pozadí skupiny PPF přibližuje příběh Petra Kellnera a PPF.
Vlastní strategie pro domácnosti a firmy
Výroční zpráva shrnuje strategii do několika pilířů, které se točí kolem menších klientů. Banka chce udržet a rozvíjet retail s důrazem na hypotéky a nezajištěné spotřebitelské úvěry a víc prodávat produkty partnerů, hlavně pojištění a investiční fondy. Druhým pilířem je bankovnictví pro živnostníky a malé firmy.
Třetí pilíř tvoří střední firmy. Moneta tu zdůrazňuje svou pozici ve financování českého zemědělství a mezi úvěry na vozidla podle výroční zprávy počítá i financování zemědělské techniky. Zbytek strategie se týká digitalizace, obezřetného řízení rizik, efektivního využití kapitálu, nízkých nákladů a udržitelnosti.
Digitalizace je pro Monetu víc než slogan. Podle investorského webu byla první bankou v Česku, kde šlo otevřít účet jen s chytrým telefonem, a její aplikace Smart Banka jako první umožnila ovládat i účty jiných bank. Online dnes nabízí desítky produktů a podle výroční zprávy tak vzniká zhruba polovina nových spotřebitelských úvěrů i hypoték.
Kdo dnes akcie drží
Moneta nemá většinového vlastníka, ale má tři velké akcionáře, kteří dohromady drží zhruba polovinu kapitálu. Podle výpisu z Centrálního depozitáře je největší společnost Tanemo s necelými třiceti procenty. Výroční zpráva v přehledu oznámených podílů přiřazuje tento balík k AMALAR Holding, tedy k rodině Kellnerových.
Druhý velký podíl kolem deseti procent drží Mythessa Holdings, kterou výroční zpráva spojuje s podnikateli Ivanem Jakabovičem a Jozefem Tkáčem. Podobně velký podíl má společnost Manecomte Limited, u které zpráva vlastníka nejmenuje. Menší podíly mají banka CREDITAS, Generali CEE Holding a velcí zahraniční správci jako BlackRock, zbytek je rozptýlený.
Akcionářů bylo podle poslední výroční zprávy přes čtyřicet tisíc z desítek zemí a v Česku leží víc než polovina akcií. Soustředění podílů u tří skupin znamená, že jejich rozhodnutí mohou pohnout cenou, pokud by se rozhodly prodávat nebo naopak navyšovat. Aktuální výpis největších akcionářů banka pravidelně obnovuje na stránce Akcie.
Základní údaje o akcii
Tabulka shrnuje údaje, které platí bez ohledu na denní kurz. Podíly akcionářů vycházejí z posledního výpisu, který banka zveřejňuje na stránce Akcie. Obchodní data a kurz najdete na stránce titulu na pražské burze.
| Údaj | MONETA Money Bank, a.s. |
|---|---|
| ISIN a ticker | CZ0008040318, MONET |
| Druh akcie | kmenová, na jméno, zaknihovaná |
| Trh | Burza cenných papírů Praha, Prime Market |
| Další trh v Česku | RM-SYSTÉM, česká burza cenných papírů |
| Na burze od | května 2016 |
| Měna obchodování | česká koruna |
| Sektor | bankovnictví pro domácnosti, živnostníky a malé a střední firmy |
| Hlavní akcionáři | Tanemo, Mythessa Holdings, Manecomte, každý pod třetinou kapitálu |
| Rating | Moody’s, dlouhodobý rating v pásmu A |
Dividendová politika slovy
Dividendová politika Monety říká, že banka chce každý rok vyplatit aspoň 70 procent konsolidovaného čistého zisku. Výplata může být vyšší, když banka nepotřebuje kapitál na růst úvěrů, a nižší, když najde investiční příležitost. Představenstvo navíc veřejně deklaruje záměr vyplácet 90 procent zisku.
Politika je navázaná na interní cíl kapitálové přiměřenosti, který si vedení stanovuje samo a může ho měnit. Kapitál nad tímto cílem považuje banka za přebytečný a vrací ho akcionářům, v posledních letech i formou mimořádných dividend z nerozděleného zisku schválených podzimní valnou hromadou. Od vstupu na burzu tak podle výroční zprávy rozdělila většinu svých kumulovaných zisků.
Řádná dividenda se schvaluje na jarní valné hromadě a vyplácí v květnu, mimořádná obvykle v prosinci. Za roky 2019 a 2020 vyplatila zbývající část až v lednu 2022. Dividenda je vždy v korunách, takže odpadá kurzové riziko, které znají majitelé zahraničních akcií. Porovnání s jiným dividendovým titulem pražské burzy nabízí článek o akciích ČEZ a jejich dividendách.
⚠ Nejde o investiční doporučení
Tento text vysvětluje fungování banky a její akcie, nedoporučuje ji kupovat ani prodávat. Dosavadní dividendy a minulé výsledky nejsou zárukou budoucích výsledků ani budoucích výplat. Hodnota akcie může klesat a můžete přijít o část investice.
Daně a kdo dividendu vyplácí
Dividendu Monety akcionářům nevyplácí sama banka, ale pověřená Komerční banka. Na ni se podle investorských stránek obracejí i akcionáři, kterým byla sražena daň 35 procent a mají nárok na vrácení části. Formuláře Prohlášení o skutečném vlastnictví a Žádost o refundaci daně jsou na stránce Dividenda.
Zákon o daních z příjmů stanoví pro dividendy z českých akciových společností srážkovou daň 15 procent. Sazba 35 procent se uplatní u příjemců ze zemí mimo EU a EHP, se kterými Česko nemá smlouvu o zamezení dvojímu zdanění ani o výměně informací. Drobný investor s českým domicilem proto dostává dividendu už zdaněnou.
Při prodeji rozhoduje doba držení. Zisk je osvobozen, pokud mezi nákupem a prodejem uplyne víc než tři roky, nebo pokud vaše celkové příjmy z prodeje cenných papírů za rok nepřesáhnou sto tisíc korun. U mimořádných dividend platí stejná srážková daň jako u řádných, protože jde o podíl na zisku z minulých let.
Jak akcie Moneta koupit
Akcie Monety pořídíte přes obchodníka s cennými papíry, který umí zadat pokyn na Burzu cenných papírů Praha nebo na RM-SYSTÉM. Titul hledejte podle ISIN CZ0008040318 nebo tickeru MONET. Obchoduje se po celých kusech v korunách.
Mezi českými obchodníky uvádí přístup na české burzy například Fio banka, jejíž platformu popisuje článek Fio e-Broker a nákup českých akcií. Moneta ve výroční zprávě zmiňuje distribuci investičních fondů, obchodování s akciemi pro klienty nepopisuje. Postup nákupu vypadá takto:
- Ověřte, že obchodník uvádí přístup na pražskou burzu nebo RM-SYSTÉM a že je v seznamu regulovaných subjektů ČNB.
- Otevřete obchodní účet, vyplňte investiční dotazník a pošlete peníze v korunách.
- Najděte titul podle ISIN CZ0008040318, protože názvy bank se v nabídkách obchodníků mohou zkracovat.
- Zadejte limitní pokyn s cenou a počtem kusů a po provedení zkontrolujte potvrzení obchodu.
- Sledujte finanční kalendář banky, kde jsou data valných hromad a rozhodné dny pro dividendu.
- Potvrzení o nákupu si uschovejte kvůli tříletému časovému testu.
Co může cenu posunout
Moneta je víc než velké banky závislá na úvěrech domácnostem a malým firmám, takže citlivě reaguje na jejich schopnost splácet. Při zhoršení ekonomiky rostou náklady na riziko u spotřebitelských úvěrů dřív než u hypoték. Banka sama ve výhledu počítá s tím, že náklady na riziko se mohou v dalších letech zvyšovat.
Velkou roli hrají sazby ČNB a konkurence o vklady. Moneta má podle výroční zprávy výrazný přebytek likvidity, takže výsledky ovlivňuje i výnos státních dluhopisů, do kterých tyto peníze ukládá. Pokles sazeb může snížit úrokové výnosy, pokud ho nevyrovná růst úvěrů.
Specifickým rizikem je soustředěné vlastnictví a kapitál. Rozhodnutí tří velkých akcionářů o prodeji nebo nákupu může pohnout kurzem, a nová regulace kapitálu nebo změna interního cíle může zmenšit prostor pro výplaty. Strategické kroky jako akvizice zase mohou dividendu dočasně snížit, jak naznačila plánovaná koupě Air Bank.
★ Kalendář a konzultace s akcionáři
Na investorském webu Monety najdete IR kalendář s daty výsledků, valných hromad a dividend i sekci Konzultace s akcionáři. Hospodářské výsledky banka vydává čtvrtletně a k nim zveřejňuje záznam i přepis konferenčního hovoru s analytiky.
Kde co ověřit
Tabulka ukazuje, kde najít odpovědi na nejčastější otázky kolem akcie. Většina dokumentů je na investorském webu banky, zákonné údaje na portálech se sbírkou zákonů. Výchozím místem jsou investorské stránky MONETA Money Bank.
| Co řešíte | Co potřebujete vědět | Kde to ověřit |
|---|---|---|
| Kdo banku vlastní | velcí akcionáři a jejich podíly | stránka Akcie a kapitola Struktura akcionářů ve výroční zprávě |
| Kolik zisku jde na dividendy | dividendová politika a interní kapitálový cíl | kapitola Dividendová politika ve výroční zprávě |
| Kdy a jak přijde výplata | rozhodný den, den výplaty, pověřená banka | stránka Dividenda a IR kalendář |
| Vrácení části daně | podmínky refundace při srážce 35 procent | formuláře na stránce Dividenda, Komerční banka jako výplatce |
| Co čekají analytici | seznam analytiků a jejich doporučení | stránka Externí analytici na webu Monety |
| Kam banka míří | strategické pilíře a střednědobý výhled | výroční zpráva, prezentace výsledků |
| Přes koho akcie koupit | přístup na pražskou burzu a licence obchodníka | web obchodníka a seznam ČNB |
Co si z toho odnést
Pět bodů, které odlišují Monetu od ostatních bank na pražské burze:
- Moneta je samostatná česká banka bez mateřské skupiny, osamostatněná od GE Capital vstupem na burzu v roce 2016.
- Strategii staví na domácnostech, živnostnících, malých firmách a zemědělcích a na online prodeji.
- Tři velcí akcionáři drží zhruba polovinu kapitálu, zbytek je rozptýlený mezi fondy a drobné investory.
- Politika slibuje aspoň 70 procent zisku, vedení míří k 90 procentům a přebytek vrací i mimořádnými dividendami.
- Dividendu vyplácí pověřená Komerční banka a daní se srážkou, prodej po třech letech je osvobozen.
Recenze a názory analytiků
Recenze akcie Moneta od analytiků najdete neobvykle snadno: banka na investorském webu zveřejňuje seznam firem, které ji sledují, jejich doporučení i konsensus odhadů. Konkrétní doporučení ani cílové ceny nepřebíráme, protože se mění a banka sama upozorňuje, že nejde o její názor. U každé recenze sledujte datum, předpoklad o sazbách a výši dividend.
Časté otázky
Jak vznikla MONETA Money Bank?
Postupnými akvizicemi Multiservisu, části Agrobanky a leasingových firem. Dlouho patřila GE Capital pod jménem GE Money Bank a v roce 2016 se po vstupu na burzu osamostatnila a přejmenovala.
Kdy vstoupila Moneta na burzu?
V květnu 2016. Podmíněné obchodování začalo 6. května a oficiální 10. května na Prime Marketu Burzy cenných papírů Praha.
Kdo je největším akcionářem Monety?
Podle výpisu z Centrálního depozitáře společnost Tanemo s necelými třiceti procenty, kterou výroční zpráva přiřazuje rodině Kellnerových. Většinového vlastníka banka nemá.
Jaký je ISIN akcie Moneta?
CZ0008040318, ticker na pražské burze je MONET.
Kolik zisku Moneta vyplácí na dividendách?
Dividendová politika počítá s nejméně 70 procenty konsolidovaného čistého zisku, představenstvo deklaruje záměr vyplácet 90 procent. Konkrétní výplatu schvaluje valná hromada.
Co je mimořádná dividenda Monety?
Výplata z nerozděleného zisku minulých let, kterou schvaluje podzimní valná hromada, když má banka kapitál nad svým interním cílem. V posledních letech se vyplácela v prosinci.
Kdo dividendu Monety vyplácí?
Pověřená Komerční banka. Na ni se obracejí i akcionáři, kteří žádají o vrácení části srážkové daně.
Jaká daň se sráží z dividendy?
Podle zákona o daních z příjmů 15 procent, pro příjemce ze zemí mimo EU a EHP bez příslušné mezinárodní smlouvy 35 procent.
Kdy nemusím platit daň z prodeje akcií?
Když akcie držíte déle než tři roky, nebo když vaše celkové příjmy z prodeje cenných papírů za rok nepřesáhnou sto tisíc korun.
Proč Moneta nekoupila Air Bank?
Smlouvu s PPF z roku 2021 strany v květnu 2022 ukončily. Podle výroční zprávy šlo o podnět PPF kvůli vyšším kapitálovým požadavkům, horšímu výhledu a situaci na trzích.
Na jaké klienty se Moneta zaměřuje?
Na domácnosti, živnostníky a malé a střední firmy. Ve středních firmách zdůrazňuje financování zemědělství.
Patří k Monetě i stavební spořitelna?
Ano, MONETA Stavební Spořitelna vznikla přejmenováním Wüstenrot, stavební spořitelny, kterou banka koupila v roce 2020.
Kde najdu doporučení analytiků k akcii Moneta?
Banka je zveřejňuje na svém investorském webu na stránce Externí analytici a upozorňuje, že nejde o její vlastní názor.
Je Moneta hodnocená ratingovou agenturou?
Ano, podle investorského webu jí agentura Moody’s přiděluje dlouhodobý rating v pásmu A se stabilním výhledem.
